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澳门永利妹 - 华泰策略:涨幅快且高+长假效应致回调 但不影响趋势

阅读次数:785  时间:2020-01-08 13:11:20

澳门永利妹 - 华泰策略:涨幅快且高+长假效应致回调 但不影响趋势

澳门永利妹,9月26日消息,A股三大股指今日集体回调,其中沪指收盘下跌0.89%,收报2929.09点;深成指跌幅达到2.13%,创业板指跌幅接近3%。两市合计成交超过5300亿元,行业板块几乎全线下跌,银行股逆市走强。

华泰策略表示,短期来看,三季度涨幅快且高+长假前效应是回调的直接触发因素;

️ 季度来看,连续上涨后市场对四季度风险因素有担心,英、意、APEC等外部不确定性事件仍较多,增加全球经济增长的不确定性、增大股市波动率;

️ DDM模型来看,内、外流动性偏宽已被市场充分price in(直接体现在:9月美联储降息、中国央行降准之下,美、中长端利率均回升),流动性因素上短期难有“超预期”式的显著变化;接近盈利验证时点——三季度企业盈利是否企稳、与提升的估值是否相匹配越来越接近验证时点。

我们认为,

⭐️ 关于第一点,影响市场节奏,但不影响市场趋势。

⭐️ 关于第二点,四季度是有不确定性风险,今年以来外部风险事件对于全球权益市场都是压力,但对于A股来说,却有可能形成“外部风险事件→美国经济下行压力更大、美股波动风险更高→摩擦减压→A股的避险属性高于其他风险资产市场”的影响链条。

⭐️ 关于第三点,Q3科技股行情有流动性因素,但不同于Q1,流动性并非核心因素,行业景气上行得到验证是核心因素。所以“流动性偏宽被市场充分price in”影响行情节奏,但大概率不影响行情趋势。①新一轮全球科技周期开启+②国内自主可控及创新加速+③政策定力下全社会投资科创的机会成本降低+④资本市场改革下科技资产流动性改善,这四点仍是科技核心资产的持股逻辑。

⭐️ 整体A股大势,维持波动较高但底部抬升的判断,至年底整体市场仍将有绝对收益,继续积极把握科技核心资产,关注汽车、家电等可选消费,适时关注部分周期品的小估值修复机会。

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